5月以来(lái)，港股(gǔ)市场(chǎng)仍在持(chí)续下跌(diē)，最近一个交(jiāo)易(yì)日即5月25日主要指(zhǐ)数(shù)更是(shì)创(chuàng)出年内收(shōu)市新低。不(bù)过，虽(suī)然多只投资港股的ETF产品年(nián)内收益告(gào)负(fù)，但资(zī)金(jīn)越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品年(nián)内(nèi)份额增幅明(míng)显，纷(fēn)纷创(chuàng)下历史新高。如广(guǎng)发基金两只港(gǎng)股(gǔ)ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联网(wǎng)ETF份额也持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人士对(duì)此表示，港股作为离岸市场(chǎng)，基本(běn)面主(zhǔ)要跟随(suí)国内市(shì)场(chǎng)，而流(liú)动性与(yǔ)海(hǎi)外(wài)流动性相关度较高，在基本(běn)面(miàn)及流动性双(shuāng)重压(yā)力下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱。不(bù)过，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏低(dī)水平，具备一定的投资性价比，看好人工智能、互联网科(kē)技(jì)、创新药等细分领域(yù)的投资机会。

　　最高激增16倍！原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕g>

　　多(duō)只(zhǐ)份额再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初(chū)增(zēng)幅超(chāo)37％，年内资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅(fú)明显，且再创历史(shǐ)新高。其中(zhōng)，广发恒生科技(jì)ETF、广(guǎng)发港股创新药(yào)ETF年(nián)内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅(jǐn)领(lǐng)涨港股ETF产品，亦(yì)在(zài)跨(kuà)境(jìng)ETF产(chǎn)品中(zhōng)位(wèi)列前(qián)二。而(ér)易方达、富(fù)国基金(jīn)等旗(qí)下5只港股ETF产(chǎn)品份额(é)也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联(lián)网(wǎng)ETF份(fèn)额也持(chí)续增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新(xīn)份(fèn)额已站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新高(gāo)，并(bìng)继续蝉(chán)联市(shì)场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看(kàn)，截(jié)至5月26日，仍有超九成港股ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益(yì)为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年(nián)以来港股(gǔ)市(shì)场持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽(suī)有小幅回调(diào)，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月25日(rì)，港(gǎng)股再(zài)度缩量下跌(diē)，恒生(shēng)指(zhǐ)数、恒生科技指数在同日创下年内收市(shì)新低(dī)；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢(shū)朝下(xià)移动。

　　对于近期港股市场波(bō)动(dòng)下跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受多个(gè)因素影响(xiǎng)。一方(fāng)面，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场处(chù)于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一(yī)方(fāng)面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧(rèn)性，美(měi)国债务(wù)上限到期带(dài)来的(de)债务(wù)违(wéi)约风险(xiǎn)也对(duì)市场风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大部分内地互联网(wǎng)以及新(xīn)经(jīng)济领(lǐng)域上市公司(sī)，5月份日本正(zhèng)式出台了制造(zào)设备管(guǎn)制措(cuò)施，加(jiā)大了市场对(duì)于国内科技领(lǐng)域的担(dān)忧，同期A股市场情(qíng)绪偏(piān)弱，均(jūn)影响了5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基(jī)金基金(jīn)经理张昳泓认为，港股近期波动较大(dà)主要有基本面(miàn)以及资(zī)金(jīn)面两方面(miàn)的(de)原因。

　　首先(xiān)，从基本面角度来看，去年防疫政(zhèng)策(cè)转向(xiàng)后市(shì)场对于国内疫(yì)后复苏有较高的预期，“从春节前(qián)后(hòu)的复苏情况，我们(men)确实(shí)看到由于(yú)线下场景的(de)修(xiū)复，消(xiāo)费需求出现(xiàn)了比较好的恢复。而进(jìn)入4、5月份(fèn)，国内经济整体相较一季度环比有所减弱，这也(yě)使得市场对于国内经济复苏(sū)预期开始(shǐ)修(xiū)正，整体盈利端预期(qī)有所(suǒ)下修。”

　　其(qí)次，从资金流动(dòng)性的角度来看(kàn)，张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，海外(wài)对于暂停加息(xī)的节奏出现反复，人民币汇率也在(zài)持续走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作(zuò)为(wèi)离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外流(liú)动(dòng)性相(xiāng)关度较高，在基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月(yuè)市场(chǎng)走(zǒu)势较弱。

　　中融(róng)基金(jīn)直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直接(jiē)反(fǎn)馈，“放(fàng)开(kāi)国(guó)门之后我(wǒ)们预(yù)期中国经济向上，美国(guó)经(jīng)济(jì)进(jìn)入衰退，所以港股表(biǎo)现很亢奋(fèn)，但实际(jì)结果中美两(liǎng)边的(de)状态变化(huà)还是需要更长(zhǎng)时(shí)间，但(dàn)大(dà)概率(lǜ)还是会发(fā)生的，在(zài)这个过(guò)程中(zhōng)的波(bō)折就对应着(zhe)人民币汇率和港原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕股的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领域投资机会(huì)

　　尽管年内持续下跌，但(dàn)多位业(yè)内人士认为，当前港股(gǔ)市(shì)场估值水平已处于历史偏低水平，具备(bèi)一定(dìng)的投(tóu)资(zī)性价比，并看(kàn)好人(rén)工智能、互联(lián)网(wǎng)科(kē)技(jì)、创(chuàng)新药等细分领域(yù)的投资机会。

　　广发(fā)基金(jīn)刘杰表示，受欧美银行业危(wēi)机(jī)影响和主要(yào)经济体政策变化扰(rǎo)动(dòng)，今年以来港股持续回调，整体表现不如A股(gǔ)。但随着国(guó)内外(wài)流动性(xìng)压力持(chí)续缓解(jiě)，未来港股(gǔ)资金面或(huò)有机会得到改善，结合当前的低估值水平，港股(gǔ)吸引力或许(xǔ)逐步凸显。“某些波动较(jiào)大且回调较多的细分板块或(huò)许(xǔ)是值得关注(zhù)的方(fāng)向，例如恒生(shēng)科技以(yǐ)及港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药等(děng)，若未来(lái)市场(chǎng)进一步回暖，科技领域(yù)、港股创新药(yào)以及消费复苏(sū)或者更能调动市场(chǎng)的关注(zhù)度。”

　　投资建(jiàn)议(yì)上，广发基金刘杰认为(wèi)港股波(bō)动(dòng)性较大，建议投资(zī)者(zhě)通过定投分(fēn)散参(cān)与，较(jiào)好平(píng)衡风险(xiǎn)和机会。同(tóng)时，选择更有价值的细分赛道，或许更(gèng)符合未来市(shì)场的表现。

　　具体来看(kàn)，首先(xiān)，人(rén)工智能有望(wàng)成为(wèi)全(quán)球投资的主(zhǔ)线，推动了中美股市的表现，未来人工(gōng)智能应用或利好科技相关细分领域。其(qí)次，港股创新药是国(guó)内医药领域长期具备相对(duì)优势的细分(fēn)赛道，对比(bǐ)美国创新药占比医(yī)药(yào)市(shì)场80％的占比，国内占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要更多更(gèng)先进的(de)疗法和创新药，长(zhǎng)期投(tóu)资价值值得关注(zhù)。此(cǐ)外(wài)，港股消费行业(yè)也有望(wàng)上行。因(yīn)为目前我(wǒ)国经济(jì)总量数据回暖，国内经济长远发展的确定性增强，居民可支配(pèi)收(shōu)入增加(jiā)，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基(jī)金表示，港(gǎng)股市场是以(yǐ)机构和外资(zī)为主导的市(shì)场，因此(cǐ)海(hǎi)外经济数据对(duì)港股资(zī)金面会产生(shēng)较大影响(xiǎng)。原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕在当前流动性持续承压和较弱的国际宏观环境背景下，短期港股或是震(zhèn)荡行情，投资者可以关注高(gāo)稳定性且具备估值性(xìng)价比的标的(de)。

　　“当(dāng)中(zhōng)国(guó)经济恢复比预期更(gèng)强或者美国经济下滑比预(yù)期更快(kuài)这二者中任(rèn)一情景发(fā)生甚至(zhì)同时发生时，我们可能就会(huì)看到人(rén)民币(bì)汇率(lǜ)的(de)走强，同时港股整体(tǐ)表现也会走强。”中融基金进(jìn)一步指出，可以(yǐ)先(xiān)重点(diǎn)关(guān)注运营商等高股息资产，而(ér)随着市场预期更进一步强化，可以(yǐ)更多关(guān)注互(hù)联(lián)网、创新药等高弹(dàn)性板(bǎn)块(kuài)。因(yīn)为消费品的业绩(jì)差异很大，建议更多关注个股(gǔ)的(de)性(xìng)价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张昳泓(hóng)直言，从长期(qī)维(wéi)度来看，当下港股市场(chǎng)具备一(yī)定(dìng)的投资性价比，当前(qián)估值水(shuǐ)平仍然(rán)位于历史偏低(dī)水平(píng)。从基本面角度来说，他们(men)认为国内(nèi)经(jīng)济(jì)的复(fù)苏(sū)节奏(zòu)可能大(dà)概率是一波三折趋势向上的弱(ruò)复苏态势，当(dāng)下港股市场(chǎng)已经price in经济(jì)复苏较弱的(de)相对悲(bēi)观的预期，往(wǎng)后看随着经济的缓慢复苏，预(yù)计盈利预期也会逐步(bù)上修(xiū)。而从流动(dòng)性角(jiǎo)度来看，美联(lián)储暂停加息(xī)虽(suī)在(zài)节奏上较难判断，但往未来看(kàn)是大概率事(shì)件，预计人民币汇(huì)率的压(yā)力也会逐(zhú)步(bù)缓(huǎn)解(jiě)。

　　“细分板块上(shàng)，我(wǒ)们认为顺(shùn)周期受益于国内经济复苏的消费、互(hù)联网、医药等板(bǎn)块(kuài)仍然值得重点关(guān)注。”张昳泓(hóng)表示，港股市场由于(yú)其离岸市场特性(xìng)，海外投(tóu)资(zī)人占比(bǐ)较高，受国(guó)内及海(hǎi)外多(duō)重因素影响，市场整(zhěng)体波(bō)动(dòng)性(xìng)较大(dà)，建(jiàn)议投(tóu)资人可以逢低布局(jú)，更多(duō)可以(yǐ)采(cǎi)取基金定(dìng)投的方式(shì)投资于港股市场。