用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段(duàn)进(jìn)展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续(xù)第三年净利下(xià)滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段营(yíng)收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的(de)同向(xiàng)共振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连(lián)续三(sān)年(nián)下滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一季(jì)度报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市公司(sī)股东的(de)净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市(shì)以(yǐ)来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用友网络(luò)连续第三(sān)年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)就总体(tǐ)上(shàng)呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被(bèi)套一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克trong>

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友(yǒu)网络(luò)在股价相对高点进行了定增(zēng)融资。此次定增吸引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定增募资约(yuē)53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了(le)定增，投入(rù)资金约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定增结(jié)束之后，用友网络发布的(de)2021年业(yè)绩明显不及市(shì)场预期，2021年净(jìng)利润(rùn)为7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季度业(yè)绩更是连续(xù)爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的(de)高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在(zài)此(cǐ)期间，其(qí)减(jiǎn)持(chí)数量至少有4100万(wàn)股。其(qí)定增投资也(yě)惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服(fú)务转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络(luò)的(de)发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服务企(qǐ)业的会(huì)计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引领(lǐng)中国企业级(jí)服务市(shì)场。在此基础上，公司2020年(nián)进(jìn)入新(xīn)的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标(biāo)是构(gòu)建和(hé)运(yùn)营全球领先的(de)企业云服(fú)务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全基于互联(lián)网架构的企业互(hù)联网开发平台。2017年(nián)以来，其云平(píng)台(tái)、财务云、人(rén)力云等云产(chǎn)品(pǐn)得到逐步发(fā)展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶(jiē)段(duàn)的(de)”用友云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发(fā)展，第二个阶段的(de)统(tǒng)一底(dǐ)座(zuò)和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和持(chí)续迭(dié)代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用(yòng)友网(wǎng)络云服务转型(xíng)取(qǔ)得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年(nián)提升(shēng)9个百分点(diǎn)，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继续扩(kuò)大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高端市场份(fèn)额(é)来(lái)看，用友却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年(nián)中(zhōng)国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到(dào)40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件(jiàn)占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为将在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直接跌停。尽管华(huá)为目前(qián)仅为自用(yòng)，并不一定会(huì)面向外部市场提(tí)供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反(fǎn)应出(chū)市场对(duì)用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的(de)严重不足，也反应(yīng)了(le)其在(zài)高端(duān)市场的进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增长的同时，净(jìng)利润(rùn)也在同(tóng)时(shí)逐年增长(zhǎng)，且增幅远(yuǎn)高于营收增(zēng)幅。对应(yīng)到股价上，在(zài)此期间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其(qí)营(yíng)收(shōu)仅仅(jǐn)小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克(bù)不前，净利(lì)润却(què)大(dà)幅下跌，股价也因此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事(shì)长王文京(jīng)在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是(shì)有(yǒu)很大的提升(shēng)空间(jiān)。但从目前(qián)的情(qíng)况来看，用友3.0的(de)第二阶(jiē)段，道阻且长。